Constellation Software el mejor compounder del mundo
Descubre una compañía que ha ofrecido rentabilidades muy elevadas.
Constellation Software
El análisis de Constellation Software es especial, por ser una de las empresas que cumple la mayoría de valores que buscamos.
Constellation es una empresa canadiense dedicada a la adquisición de empresas de VMS (Vertical Market Software). Es un modelo de negocio de “Buy & Build” donde el principal motor de crecimiento son las adquisiciones que realiza. Desde 1995 han completado más de 300 adquisiciones.
¿Qué es una VMS?
Una empresa VMS es aquella que ofrece software diseñado específicamente para realizar unas funciones muy concretas y que por lo tanto no tiene un amplio rango aplicaciones. Un ejemplo sería el software utilizado en un club de golf que solamente sirve para llevar la gestión de alquiler de los carritos, el número de jugadores, las reservas, etc. El caso contrario sería un HMS (Horizontal Market Software), softwares diseñados para abarcar un amplio rango de aplicaciones, como por ejemplo el Excel de Microsoft.
Algunos ejemplos de VMS en los que está presente Constellation son softwares para gestoras de activos, aseguradoras, operadores de tránsito público, sanidad, administración de colegios, sistemas municipales, agencias inmobiliarias, clubs de golf, gestoras de eventos, atracciones turísticas, gestión de viñedos, hoteles, etc. En total, la empresa está presente en más de 60 mercados verticales.
Constellation es una compañía excelente, cubriendo todos los puntos importantes que buscamos en una empresa: tiene un crecimiento de ventas elevado, sin deuda, capaz de generar una gran cantidad de Flujo de caja libre. Si restamos al flujo de caja las necesidades operativas de la empresa para mantener su actividad (no para crecer) tendríamos el flujo de caja libre con un ROCE (Retorno sobre el capital empleado) elevado y altas tasas de reinversión, un equipo gestor cuyos beneficios individuales están totalmente alineados con los de la empresa y una cartera de empresas (VMS) con unas altas barreras de entrada.
Para profundizar más en nuestro análisis de Constellation Software puedes hacerlo accediendo a este enlace y utilizando la contraseña: Mark
¿Por qué no deberías invertir en el MSCI World si buscas diversificar?
Esta semana hemos publicado un artículo sobre la baja diversificación del índice MSCI World.
Que un índice esté poco diversificado no es incompatible con obtener rentabilidades satisfactorias en el largo plazo, pero si que es un indicativo de un posible mayor riesgo.
Si te interesa profundizar en este tema puedes leer nuestro artículo aquí.
Para profundizar sobre una filosofía de inversión diversificada y conservadora tienes información sobre nuestro fondo basado en la Cartera Permanente de Harry Browne aquí
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