Crecimiento orgánico en ventas 11,6%
Crecimiento orgánico en uds. 5,1%
Suben guidance:
Revenue Growth desde 5-7% hasta 6-7%
EPS Diluted Growth desde 11-13% hasta 12-14% (incluyen impacto favorable de divisa de 18c y no incluye impacto de recompras).
Mantienen guidances de volumen de HTUs en 95-100b
Programa de recompras entre 5-7b para los próximos 3 años
HTUs crecen un 30,2% intertrimestral contra un comparable fácil por COVID. Semestralmente suben un 30,1%
Representan el 13,5% del volumen de envíos totales y casi el 30% de las ventas.
Iqos alcanza 20,1M de usuarios, un crecimiento del 5,2%, venía promediando un 7%, se ralentiza el crecimiento en USERs.
Los ingresos por dispositivo en Iqos se mantienen en línea y en el tabaco han caído ligeramente. Seguramente caigan los ingresos por dispositivo en Iqos con la salida de ILUMA, que suele ser agresiva en precios y a principio impactará en márgenes.
Lanzamiento Iqos ILUMA en Agosto.
Deuda Neta sobre EBITDA de 1,8x
LTM vs LTM-1:
Crecimiento en top line del 3,1%
Crecimiento en beneficio operativo del 17% por expansión de márgenes
Nopat ajustado crece un 17,9%
Baja la deuda
Conclusión
Resultados en línea con lo esperado. Positivo incremento de guidance aunque muy ligero.
Con lo generado va en línea para alcanzar mis estimates de cierre de 2021, por lo que a pesar de las caídas del mercado va en línea con lo que esperaba.
Como punto negativo, crecimiento más bajo en años en número de usuarios de Iqos. Sigue siendo un buen crecimiento : 5,2% en usuarios y 30% en volumen, pero se ha ralentizado ligeramente. Ha pasado otros trimestres, por lo que no parece un tema preocupante pero sí a vigilar.